GMX
*취미생활방 서포터즈 활동으로 작성된 게시글입니다.
🔎 개요
- 아비트럼과 아발란체 네트워크의 탈중앙 현물/선물 거래소
- Price Impact 없이 최대 30배 레버리지의 선물 거래 가능
- TVL: 약 5654억 원(5월 24일 기준)
🔎 선물 거래 가능 자산
- 아비트럼: BTC, ETH, LINK, UNI
- 아발란체: BTC, ETH, AVAX
🔎 GMX
- GMX의 거버넌스 토큰
- 스테이킹하면 스왑과 레버리지 트레이딩 수수료의 30%를 분배받음
- 스테이킹 APR은 30% 초중반
- 오래 스테이킹 할수록 Multiplier Point를 받아 APR이 증가
🔎 esGMX
- GMX, GLP 스테이킹 보상 중 일부는 esGMX로 제공됨
- esGMX는 스테이킹과 베스팅이 가능
- 스테이킹: GMX와 동일한 방식으로 수익 제공
- 베스팅: 1esGMX를 1년에 걸쳐 1GMX로 변환함, 베스팅 도증에는 스테이킹 불가
🔎 GLP
- 선물 시장의 레버리지 거래를 위한 유동성을 공급하는 토큰
- 여러 메이저 토큰의 인덱스로 구성됨
- 체인 별 자산 구성은 대시보드에서 확인 가능
- 스테이킹하면 스왑과 레버리지 트레이딩 수수료의 70%를 분배받음
- 스테이킹 APR은 40%(아비트럼) ~ 50%(아발란체)
💡 GMX 토크노믹스
총 1325만 개의 토큰 발행 예정, 거버넌스 투표로 변동 가능
전체 물량 대비 약 57% 정도 발행됨
- 600만 개: 이전 선물 거래소에서 이전된 물량
- 200만 개: 유니스왑 유동성 제공 물량
- 200만 개: esGMX 베스팅 보상 물량
- 200만 개: Floor price fund 물량
- 100만 개: 마케딩, 파트너십 물량
25만 개: 팀 물량 2년 동안 선형 분배
🔎 정리 & 의견
GMX가 제공하는 데이터에 따르면, GMX를 이용하는 유저 수는 빠르게 증가하고 있다. 그리고 GMX와 GLP 모두 매우 높은 스테이킹 참여 비율(약 80%)을 보여주고 있다. esGMX 모델이 유저들의 장기 스테이킹 인센티브를 충분히 제공하고 있다고 생각한다.
GLP는 레버리지 투자자들에게 유동성을 제공한다. 레버리지 투자자들이 이익을 얻으면 GLP 홀더는 손해를 본다. 반대로 그들이 손해를 보면 GLP 홀더는 이익을 얻는다. 이는 하락장에서 GLP의 기반 자산 가격 하락분까지 완전히 상쇄할 수는 없지만 GLP의 하락 폭을 억제하는 역할을 한다.
이처럼 GLP는 메이저 코인에 대한 분산 투자와 이자 수익을 동시에 제공한다. GLP를 이용한 여러 파생 상품도 연구되고 있다. 예를 들어 GLP의 변동성을 제거하고 30% 정도의 스테이블 이자를 제공하는 프로토콜이 출시될 예정이다.
주의할 점도 있다. 우선 상승장에서 레버리지 투자자들이 이익을 얻으면 GLP의 가격 상승은 억제된다. 그리고 GLP는 하나의 유동성 풀이므로 비영구적 손실 문제도 존재할 것이다. 이자 수익 중 일부는 바로 현금화할 수 없는 esGMX로 지급된다는 점도 기억해야 한다.
esGMX는 GMX가 스테이커들에게 지는 일종의 부채다. esGMX 베스팅 물량을 따로 마련하기는 했지만, 유저 수가 계속 증가한다면 esGMX 모델의 지속 가능성은 감소할 것이다. 이를 막기 위해서는 esGMX의 분배량을 지속적으로 조정해야 할 것이다. 다행히 GMX 팀도 이 점을 인지하고 있는 듯했다.